BLS mendefinisikan Consumer Price Index sebagai ukuran perubahan rata-rata harga yang dibayar konsumen perkotaan untuk sekeranjang barang dan jasa dari waktu ke waktu. Angka yang paling sering dikutip adalah CPI-U, indeks untuk seluruh konsumen perkotaan. Di Indonesia, padanan konsepnya adalah Indeks Harga Konsumen yang dirilis BPS.
Empat angka dalam satu rilis
| Baris di kalender | Arti | Agustus 2026 | Juli 2026 |
|---|---|---|---|
| CPI m/m | Perubahan dari bulan sebelumnya, disesuaikan musiman | +0,4% | +0,1% |
| CPI y/y | Perubahan dalam 12 bulan | 3,4% | 3,4% |
| Core CPI y/y | Seluruh item kecuali makanan dan energi, 12 bulan | 2,4% | 2,5% |
| Core CPI m/m | Inti, perubahan bulanan | lihat siaran pers | lihat siaran pers |
Dalam satu rilis, inflasi bulanan naik dari 0,1% ke 0,4%, inflasi tahunan tidak berubah, dan inflasi inti tahunan justru turun dari 2,5% ke 2,4%. Judul berita bisa memilih salah satunya, dan kesannya akan sangat berbeda. Tugas pembaca kalender adalah menyebut dengan jelas angka mana yang dibicarakan.
Mengapa bulanan dan tahunan bisa berlawanan arah
Angka tahunan adalah akumulasi dua belas perubahan bulanan. Setiap bulan, satu bulan lama keluar dari hitungan dan satu bulan baru masuk. Bila bulan yang keluar kebetulan tinggi, angka tahunan bisa turun meski bulan baru lebih tinggi dari bulan-bulan biasa. Efek ini disebut efek basis.
IlustrasiAngka di bawah dikarang untuk menunjukkan mekanismenya.
| Periode 12 bulan | Isi perubahan bulanan | Inflasi 12 bulan |
|---|---|---|
| Jendela lama | satu bulan +0,9%, sebelas bulan +0,3% | ± 4,28% |
| Jendela baru | bulan +0,9% keluar; bulan baru +0,4% masuk | ± 3,76% |
Bulan terbaru (0,4%) lebih tinggi dari bulan-bulan biasa (0,3%), tetapi inflasi tahunan turun lebih dari setengah poin karena bulan +0,9% sudah keluar dari jendela. Tanpa memahami ini, orang bisa menyimpulkan "inflasi mereda" padahal tekanan harga bulanan justru naik.
Penyesuaian musiman dan angka inti
Harga tertentu naik-turun mengikuti musim, misalnya pakaian atau bahan bakar. Karena itu BLS menyajikan perubahan bulanan utama dalam versi yang disesuaikan musiman. Perubahan 12 bulan membandingkan bulan yang sama dengan tahun lalu, sehingga pola musiman sebagian besar sudah saling meniadakan.
CPI inti (all items less food and energy) mengeluarkan makanan dan energi, dua kelompok yang harganya paling mudah melonjak karena cuaca atau pasokan. Angka inti tidak "lebih benar", tetapi membantu melihat tekanan harga yang lebih menetap. Keduanya perlu dibaca berdampingan.
Jadwal rilis dan jam WIB
CPI Agustus 2026 dirilis Jumat, 11 September 2026 pukul 08.30 waktu Timur AS, atau 19.30 WIB. CPI September 2026 dijadwalkan Rabu, 14 Oktober 2026 pada jam yang sama, juga 19.30 WIB. Setelah AS kembali ke waktu standar di awal November, jam lokal yang sama tampil pukul 20.30 WIB. Konversi lengkapnya ada di lembar jam rilis dalam WIB.
CPI dan sasaran Federal Reserve
Federal Reserve punya sasaran inflasi 2%. Namun proyeksi resmi FOMC memakai inflasi PCE, indeks harga yang berbeda dari CPI dan disusun lembaga lain. Karena itu angka CPI 3,4% tidak bisa langsung dibandingkan dengan sasaran 2% seolah-olah satu ukuran. Yang bisa dikatakan: pernyataan FOMC 16 September 2026 menyebut inflasi masih di atas sasaran, dan data CPI yang terbit lima hari sebelumnya menunjukkan tekanan harga yang belum reda. Keputusan dan proyeksinya dibahas di lembar FOMC dan dot plot.
Daftar periksa membaca CPI
- Sebelum rilis, tulis keempat angka bulan lalu dan periksa apakah ada revisi.
- Saat rilis, sebutkan angka mana yang Anda baca: utama atau inti, bulanan atau tahunan.
- Periksa bulan yang keluar dari jendela 12 bulan untuk mengantisipasi efek basis.
- Buka tabel rincian siaran pers untuk melihat komponen yang mendorong perubahan.
- Catat di agenda kapan rilis inflasi berikutnya dan kapan rapat bank sentral terdekat.
Rilis CPI termasuk kelompok berdampak tinggi. Pada menit rilis, harga bisa melompat dan spread melebar. Baca risiko trading saat rilis berita sebelum mempertimbangkan posisi di sekitar jadwal ini.
Data inflasi paling bermakna bila dibaca bersama laporan tenaga kerja dan rilis PDB. Kerangka lengkapnya ada di rubrik analisa fundamental.